16年净利润同比增长296%
   
公司发布2016年年报,16年公司实现营业收入6.98亿元,同比增长7.09%;实现归属于母公司净利润0.63亿元,同比增长296.24%;公司16年每股收益0.14元。公司2016年业绩基本符合我们预期。
   
光伏设备收入大幅增长拉动公司整体毛利率上行
   
公司16年净利润同比大幅增长主要由于产品毛利率的提升、财务费用的降低、以及资产减值损失的减少。公司16年光伏设备销售显著增长,实现收入3.75亿元,同比增长1078%,公司光伏设备毛利率达到39%,高于公司整体毛利率,因而光伏设备收入的大幅增长拉动了公司16年整体毛利率的提升。16年公司财务费用同比下降61%,资产减值损失同比下降10%。
   
碳纤维生产线成功运行,对外销售实现突破
   
报告期内,公司研发的首条国产千吨级碳纤维生产线成功运行。公司与吉林精功碳纤维公司签订销售合同,向对方供应1套大丝束碳纤维成套生产线,总金额2.25亿元,计划17年10月完成安装并交付使用。吉林精功碳纤维公司为浙江精功控股、吉林国兴新材料和绍兴众富控股共同出资成立,计划建设产能1.2 万吨/年大丝束碳纤维生产项目,一期规划2000吨/年产能,计划17年10月建成投产。
   
进军机器人及智能装备制造领域
   
公司计划进军机器人及智能装备制造领域,先后设立了浙江精功机器人智能装备有限公司、绍兴精恒光电技术有限公司2家合资公司。未来公司将围绕智能控制系统、智能制造机器和智能终端产品应用等领域,重点向制造执行系统(MES)、自动装检线、机器人应用、智能仓储等制造领域发展,向智能化“工业4.0”方向转型,打造柔性化解决方案的集成商。
   
碳纤维和机器人业务发展前景良好,维持“买入”评级
   
考虑到公司在碳纤维设备方面的突破,以及在机器人和智能装备制造领域的布局,我们调高公司2018年净利润至2.01亿元。我们预测公司17-19年净利润分别为1.45亿元、2.01亿元、2.62亿元,目前股价对应PE分别为29倍、21倍、16倍,目标价区间14.40~16.00元,维持“买入”评级。
   
风险提示:光伏行业投资大幅下滑;碳纤维设备运行不达预期;机器人和智能装备业务进展缓慢。